Что такое договор репо

Содержание статьи:

Сделка репо

Что такое договор репо

На финансовом рынке России существенно выросло количество операций РЕПО.

Данная сделка дает возможность кредитору значительно снизить кредитный риск, а дебитору получить денежные средства при наиболее выгодных условиях кредита.

Более того, Налоговый кодекс РФ установил индивидуальную структуру налогообложения с операциями РЕПО, учитывая данное налогообложение, такие сделки считаются наиболее выгодным и эффективным механизмом кредитования. 

 В России операции по кредитам под залог ценных бумаг между коммерческими банками начали развиваться с начала 1990х годов. С 1996 г. выдача кредитов под залог ценных бумаг получило значительное развитие в виде биржевых операций РЕПО, которые заключались Банком России на рынке ГКУ-ОФЗ.

В 1997 году  Банк России начал устраивать аукционы РЕПО с владельцами ценных бумаг государственного рынка.

В 90х годах  такие сделки имели значительные отличия от стандартных сделок  РЕПО, так же стоит учесть, что на тот момент не существовало нормативно закрепленной базы по регулированию такого сегмента рынка ценных бумаг.

 

Сделка РЕПО — это договор установленного образца, который предусматривает продажу активов (имущества) с дальнейшим его выкупом по указанной в договоре цене. По факту такая сделка состоит из двух этапов:

  • Первый этап: фирма «Х» продает свое имущество фирме «У».
  • Второй этап: фирма «У» обязана осуществить обратную продажу данного имущества фирме «Х» по цене, которая юридически установлена на момент заключения договора РЕПО.

Цель операций РЕПО подразумевает не покупку/продажу имущества, а получение денежных средств на определенный срок фирме «Х»  в обмен на  временно полученное имущество.

На практике цена, по которой осуществляется первоначальная продажа имущества, как правило, меньше цены его дальнейшей покупки. В таком случае фирма «Х» по факту получает заем денежных средств от фирмы «У» и в дальнейшем возвращает его с процентами.

Стоит отметить, что сделки РЕПО так же могут заключаться и на обратных условиях, в таком случае первоначальная цена имущества больше цены последующей ее покупки.

Обратите Внимание!

Такая ситуация предусматривает, что фирма «Х» выступает в роли кредитора, предоставляя; фирме «У» денежные средства, в замен на продаваемое имущество. Разница в цене между первым и вторым этапом РЕПО называется процентом по операции РЕПО.

На практике предметом сделки РЕПО зачастую выступают ценные бумаги. Данная особенность обусловлена рядом причин. Одна из основных, это оборот при реализации ценных бумаг в отличие от реализации других видов активов освобождается от налогообложения НДС (подп. 12 п. 2 ст.

149 НК РФ). Оформление покупки/продажи ценных бумаг у юридического лица осуществляется гораздо проще, чем при покупке/продаже другого имущества. К примеру, при оформлении реализации недвижимости от вас потребуется подтверждение того, что актив имеется на балансе передающего лица.

В ситуации с операцией РЕПО данное подтверждение предоставить невозможно потому, как она предусматривает дальнейшую реализацию актива фирмой, которая не является собственником этого имущества.

Так же ценные бумаги имеют абсолютную (высокую) ликвидность и тем самым привлекают кредиторов.

Преимущества сделок РЕПО

 Для покупателя недвижимости/ ценных бумаг сделка РЕПО удобна тем, что он выступает не залогодержателем конкретного имущества (как классическое кредитование под залог), а единственным собственником данного имущества.

Поэтому, при отказе заемщика выкупа имущества, кредитор имеет право продать его по справедливой рыночной цене без дополнительного согласования с должником. Кроме того, нет необходимости отслеживать платежеспособность и ликвидность заемщика.

Так же стоит учесть, что с помощью операций РЕПО кредитование имеют возможность получить заемщики, которые не удовлетворяют стандартным требованиям банков к платежеспособности.

Пример сделки РЕПО

Предприятие «Х» заключает с предприятием «У» сделку РЕПО со следующими условиями. Фирма «Х» реализует фирме «У» ценные бумаги на сумму 150000 руб. при условии, что фирма «Х» выкупит данные ценные бумаги у фирмы «У» за 164250 руб.

На дату реализации ценных бумаг фирмой «Х» их справедливая (рыночная) стоимость имела 160000 руб. а на дату их выкупа — 180000 руб. Между ценой продажи и обратной покупки ценных бумаг разница составила 14250 руб. (164250 — 150000).

Данная сумма – это процент, который выплачивается фирмой «Х» по окончанию 6-ти месяцев (183 дня) за использование денежных средств в сумме 150 000 руб. Процентная ставка составила 18,9% годовых ((14250 руб. / 150 000 руб.) / (183 дней. / 365 дней.) х 100%).

Самое Важное!

Для фирмы «У» такой процент является доходом, а для фирмы «А» расходом. Таким образом, налогообложение на прибыль фирмы «Х» уменьшилось, а фирмы «У» увеличилось на сумму 3420 руб. (14250 руб. х 24%).

Источник: https://utmagazine.ru/posts/7530-sdelka-repo

Счет репо что это такое

Операции РЕПО (с ударением на последний слог, анг. repurchase agreement) получают все большую популярность на российском рынке. Участниками сделки являются коммерческие банки, финансовые организации, ЦБ РФ и частные инвесторы. Цель этой статьи — дать общее понимание, что такое сделка РЕПО, не погружаясь в детальные подробности проведения операций.

Договор РЕПО

Договор РЕПО — это известный инвестиционный инструмент для работы на фондовом рынке. Он представляет собой двухстороннее соглашение передачи ценных бумаг с обязательством их дальнейшего выкупа продавцом через определенный период времени по заранее оговоренной цене.

Проще говоря, сделка РЕПО состоит из двух частей: на первом этапе инвестор покупает актив, а на втором продавец выкупает свое имущество обратно на условиях, определенных при заключении первоначальной сделки. Причем в первой части сделки продавец актива (облигаций) получает средства с учетом накопленного купонного дохода.

Чаще всего такая сделка применяется в краткосрочном периоде, ее длительность обычно колеблется от нескольких часов до нескольких месяцев.

Интересно, что сделки РЕПО длительностью не более недели составляют примерно такой же процент, как все остальные сделки, вместе взятые — такая модель краткосрочного кредитования частично напоминает ломбарды, где кредит также выдается на основании залога, а дающий залог может (но не обязан, как в РЕПО) в течение определенного срока выкупить вещь обратно. При этом выгода ломбарда состоит в возможности получить вещь в собственность по низкой цене, тогда как РЕПО предполагает возврат актива к прежнему владельцу. Как правило сделки РЕПО срочные, однако примерно пятая часть из них приходится на договоры с открытой датой исполнения. Договор РЕПО может заключаться между:

Юридически возможна сделка РЕПО с недвижимостью, автотранспортом и любым прочим имуществом — однако на практике в роли залога чаще всего выступают ценные бумаги. Одна из причин этого в том, что оценка их стоимости, в отличие от материальных объектов, не усложняется такими понятиями, как степень износа, срок эксплуатации и т.д.

К тому же изменение право собственности на акции или облигации фактически меняется кликом мыши (покупка или продажа), тогда как с реальным имуществом дело обычно обстоит заметно сложнее. Сделки по российским акциям или облигациям в случае юридических лиц как правило начинаются от 1 млн. рублей, для еврооблигаций — от 50 000 долларов или евро.

Чтобы лучше понять механизм договора РЕПО, рассмотрим, что представляет собой такая сделка на конкретном примере.

Из примера понятно, что по сути сделка РЕПО — определенный вид кредитования. Однако с юридической точки зрения, РЕПО — не заем, а именно купля-продажа. Организация в ее результате получает определенную сумму денег на кратковременный период под залог своих акций, а кредитор (инвестор) — прибыль в виде разницы между покупкой и продажей активов. Такая сделка выгодна обеим сторонам.

Полезный Совет!

Конечно, компания-владелец активов может просто продать их на бирже, а затем выкупить обратно. Но ведь актив за это время может сильно измениться в цене, т.е. подключается рыночный риск.

Цена облигаций более предсказуема, однако и на нее влияет ряд обстоятельств, в том числе возможное изменение ключевой ставки.

В результате операция обратного выкупа в зависимости от ситуации на рынке может быть более выгодна той или другой стороне — риски подобных сделок будут рассмотрены ниже.

Помимо разделения по видам активов и срокам сделки, РЕПО бывает биржевым и внебиржевым. В первом случае посредником при проведении сделки является биржа.

В случае внебиржевого РЕПО сделка может происходить непосредственно между банками, брокерскими и инвестиционными компаниями, а также их клиентами. Как и в случае фьючерсов, бывают поставочные и беспоставочные РЕПО.

Пример заявки на покупку РЕПО из торгового терминала:

Начальное значение дисконта определяется из условий заявки. Дисконт показывает, насколько меньшая сумма будет получена под залог актива по сравнению с суммой его текущей рыночной позиции.

Верхнее и нижнее значения дисконта здесь служит для регулировки обязательств: если дисконт становится меньше нижнего значения, у первоначального продавца возникает обязательство по внесению компенсационного взноса деньгами.

В России биржевые сделки РЕПО заключаются на ММВБ. Объем операций постоянно растет — их доля в общем объеме биржевых сделок с ценными бумагами достигает 60%. По опубликованным данным биржи, объем сделок РЕПО за апрель 2017 г. достиг исторического максимума и составил около 4,3 трлн рублей.

При договорах РЕПО наиболее популярны следующие виды активов (облигации как менее волатильный актив — в том числе РЕПО с ОФЗ — ожидаемо пользуются большей популярностью у участников сделки):

Сделки РЕПО активно используются и в операциях между российскими банками и Центральным банком. Посмотрим на картинку ниже:

Хорошо видно, что пики задолженностей банков (вливание в них средств ЦБ) приходятся на начало 2009 и 2015 года. Первый период соответствует мировому кризису, когда российский рынок рухнул на 80%, второй — девальвации рубля.

Обратите Внимание!

Причем более серьезную панику вызвал именно второй кризис, когда люди бросились снимать деньги с банковских счетов — что привело к дефициту ликвидности и вынудило банки ввести очень привлекательные ставки вплоть до 20% годовых.

После обоих кризисов ситуация довольно быстро приходила в норму, что отражалось на падении задолженности банков перед ЦБ.

Риски инвестора при операциях РЕПО

Сделки РЕПО популярны среди инвесторов, так как считаются достаточно надежными и защищенными обеспечением в виде ценных бумаг. Однако не стоит забывать и о рисках. Можно выделить следующие виды рисков:

Инвестор может понести потери в случае, когда вторая сторона отказывается выполнять принятые на себя обязательства по выкупу своих активов.

Построение пирамиды РЕПО

Некоторые инвесторы для получения дохода используют стратегию «Построение пирамиды РЕПО». Как это происходит?

Источник: http://zmakemoney.com/schet-repo-chto-eto-takoe.html

Что такое сделки РЕПО простыми словами

Впервые этот термин появился в 1917 году, но не в мятежной России (ведь с этим годом ассоциируется в первую очередь именно наша страна), а в буржуазных Соединенных Штатах Америки. Как и многие другие американские нововведения в финансовой сфере (смотри, например, депозитарная расписка),  repurchase agreement, repo появились с целью сэкономить побольше денег.

Дело в том, что в апреле 1917 года, США вступили в первую мировую войну (до этого они сохраняли нейтралитет).

Это привело к значительному увеличению налогов, а это стало одной из причин того, что старые формы кредитования стали менее популярными. Тогда Федеральный резерв США и ввел понятие сделок РЕПО.

Посредством этих сделок он кредитовал другие американские банки. Ну а затем уже сделки РЕПО, как говорится, ушли в народ.

Можно сказать, что сделка РЕПО по своей сути является одной из форм кредитования

Интересно:  Какой интернет подключить дома

Суть сделки РЕПО состоит в том, что одна сторона продаёт другой стороне некие материальные ценности (в основном объектом сделки выступают ценные бумаги). Но продаёт не просто так, а с условием выкупить их обратно через оговоренное время, по оговоренной цене.

В данном случае цель продавца состоит в том, чтобы получить необходимую ему сумму денег, а цель покупателя в том, чтобы вернуть свои деньги с процентом по окончании сделки (этот процент учитывается в сумме обратного выкупа).

При этом покупатель как бы ссужает деньги с минимальным для себя риском, ведь на время сделки, у него в собственности находится имущество продавца.

Самое Важное!

И если через определённый договором РЕПО срок, продавец не исполнит свои обязательства и не выкупит своё имущество обратно, то покупатель сам может реализовать его, вернув тем самым свои деньги.

Сделки РЕПО бывают двух основных типов:

  1. Сделка прямого РЕПО заключается в виде продажи с обязательством последующего выкупа;
  2. Сделка обратного РЕПО заключается в виде покупки с обязательством последующей обратной продажи.

Простой пример сделки РЕПО

Давайте рассмотрим вышесказанное на простом примере взаимоотношений двух человек. Допустим, одному человеку понадобился миллион рублей для создания своего бизнеса, сроком на один год. При этом у него есть недвижимость, с которой он может безболезненно расстаться на год (например, в виде дачи стоимостью в полтора миллиона рублей).

Другой человек располагает свободными деньгами и не против ссудить их за небольшой процент, скажем за 10% годовых. Но при этом он не хочет никакого риска и в обмен на деньги хочет получить определённое материальное обеспечение.

Два этих человека заключают сделку РЕПО со следующими условиями:

  1. Первый человек продаёт второму дачу за один миллион рублей, обязуясь выкупить её обратно через год (для него это сделка прямого РЕПО);
  2. Второй человек, в свою очередь, обязуется продать эту дачу обратно через один год за сумму в один миллион сто тысяч рублей (сто тысяч это те самые 10% годовых). Для него это сделка обратного РЕПО.

Таким образом, оба человека получают желаемое. Первый – деньги на развитие бизнеса. Второй – прибыль в виде процентов, причём практически ничем не рискуя, ведь в случае чего, у него в собственности останется дача стоимостью в полтора миллиона.

Вы наверно заметили, что дача стоимостью в полтора миллиона была продана за один миллион рублей. Это служит дополнительной гарантией того, что продавец дачи захочет выкупить её обратно и тем самым исполнить условие сделки. А разница между реальной стоимостью дачи и суммой сделки, называется дисконтом (в рассмотренном примере дисконт составляет 1500000-1000000=500000 рублей).

Риски сделок РЕПО

Возвращаясь к предыдущему примеру, хотя мы и говорили о практически полном отсутствии риска, он всё же имел место быть. Например, если гипотетически предположить, что цены на недвижимость такого типа (на дачи) за год упали в два раза.

Тогда в случае неисполнения продавцом своих обязательств (он не сможет или не захочет выкупить дачу обратно), покупатель останется с недвижимостью стоимостью 750000 рублей. Его убыток в данном случае составит 1000000-750000=250000 рублей.

Как уже говорилось выше, большинство сделок РЕПО проводятся с ценными бумагами. То есть, первая сторона продаёт (с обязательством последующего выкупа), а вторая сторона покупает (с обязательством последующей продажи) ценные бумаги.

Это могут быть акции, облигации, депозитарные расписки и прочее.

В данном случае у второй стороны сделки есть риск того, что покупаемые ценные бумаги сильно упадут в цене, и если при этом первая сторона не исполнит своих обязательств, то вторая сторона останется с убытком равным сумме сделки минус нынешняя цена ценных бумаг.

Способы минимизации рисков по сделкам РЕПО

Есть два основных способа минимизации рисков в сделках такого типа. Первый из них – дисконт, а второй – компенсационные взносы. Что такое дисконт мы уже говорили в рассмотренном выше примере.

В применении к ценным бумагам это абсолютно то же самое, то есть – разница между их рыночной стоимостью и суммой сделки. Размер дисконта определяется в зависимости от того насколько надёжны и ликвидны ценные бумаги выступающие объектом сделки.

Например, для ликвидных акций, относящихся к категории «голубых фишек», размер дисконта будет ниже, чем для менее ликвидных акций из второго или третьего эшелонов.

Полезный Совет!

Компенсационные взносы особенно актуальны для сделок РЕПО с большими сроками исполнения. А что они собой представляют, давайте рассмотрим на ещё одном примере. Допустим, две стороны заключили сделку РЕПО сроком на несколько лет, с учетом выплаты компенсационных взносов. Объектом сделки стали акции компании Газпром.

Далее предположим, что акции Газпрома стали стремительно расти в цене. Это не выгодно продавцу, поскольку сейчас за то же самое количество акций он мог бы получить гораздо больше денег. Поэтому продавец может потребовать компенсацию либо в деньгах, либо в части акций.

Если же акции Газпрома, наоборот, начнут падать в цене, то такая ситуация становится невыгодной покупателю. Ведь стоимость купленных им акций становится ниже той суммы, за которую он их купил и возникает риск того, что продавец по истечению срока сделки просто не захочет выкупить их обратно. Поэтому тут уже покупатель может потребовать компенсацию (тоже или деньгами, или акциями).

Размер компенсации в обоих случаях определяется как абсолютное значение разницы между новой стоимостью акций и их стоимостью на момент заключения сделки.

Следует понимать, что если одна из сторон сделки не выполнит своих обязательств по компенсационным платежам (если конечно они были оговорены в момент заключения сделки), то сделка считается завершенной на следующий же банковский день.

Источник: https://www.AzbukaTreydera.ru/sdelki-repo.html

Сделки РЕПО

Сделки РЕПО – это главный инструмент рефинансирования, который представляет собой альтернативу кредиту. Собственники акций могут быстро пополнить оборотные средства или покрыть текущие расходы путем заключения двусторонней договоренности с кредитором.

По условиям контракта заемщик по истечении действия контракта сам выкупит проданные ранее акции у кредитора на условиях, определенных сторонами.

Такие соглашения являются типовыми, однако сроки и суммы определяются в индивидуальном порядке. В России операции РЕПО применяются недавно, поэтому за образец берется западный опыт.

Рынок отечественных акций стал развиваться быстро только благодаря возможности использовать такой тип работы.

Сущность понятия ↑

Термин «repurchase agreement» подразумевает не только прямое действие с валютой и капиталом, но и любые другие договоренности с последующим обратным выкупом.

Налоговый Кодекс России относит к этому понятию только торговлю акциями или облигациями.

ЦБ РФ в Инструкции для банковских организаций также запрещает осуществлять кредитование с использованием данного механизма, если в качестве объекта выступают иные активы, кроме указанных в статье 282 НК РФ.

Обратите Внимание!

В современной практике они становятся действенным биржевым механизмом, и не используется как кредитный инструмент. Договор РЕПО имеет два содержательных раздела, ведь это два действия, которые совершаются в рамках одного соглашения. Условия первой части подразумевает продажу пакета акций, а второй части – обратный выкуп.

Существует два вида:

  • биржевые, при которых все действия по заключению договоренности совершаются во время торгов;
  • внебиржевые, которые стали регламентированным альтернативным способом кредитования и носят название ОТС РЕПО.

Если работа на бирже – удел избранных, то кредит под залог акций или облигаций в банке может получить любой собственник. ОТС РЕПО стало популярным после того, как ЦБ разрешил банкам выдавать займы частным лицам.

Внебиржевые операции ↑

Операции РЕПО – это не только популярный биржевой инструмент, но и эффективная инвестиционная программа. ОТС РЕПО выгодна как кредитору, так и заемщику.

Сделки РЕПО в строгом смысле не относятся к кредитам, они относятся к категории купли-продажи. Однако банки используют его, осуществляя кредитование ценными бумагами как частных лиц, так и организаций.

Банк России сформировал нормативный акт, который регулирует процедуру перепродажи капитала.

Кредитование ценными бумагами возможно в следующих случаях:

  • если держатель является имитентом. Многие государственные и частные банки, а также МФО в России готовы выкупать акции с условием их последующей продажи;
  • если держатель не эмитент, то ОТС РЕПО для него возможно только в отношении определенных видов активов, перечень которых устанавливает банк по согласованию с ЦБ.

Кредитование ценными бумагами выгодно обеим сторонам:

  • банк или МФО получают в пользование ликвидный актив;
  • такие контракты заключаются на короткий срок, имеют фиксированную доходность;
  • ставка определяется по соглашению сторон, если ЦБ не установил для отдельных банков фиксированный размер;
  • суммы сделок ОТС РЕПО стартуют от 200 тысяч рублей;
  • операции РЕПО формально не считаются кредитом, поэтому облагается другими налогами и из-за этого ставка по ней существенно ниже;
  • условия договора РЕПО максимально просты, что удобно для заемщика.

Операции РЕПО для кредитования не идеальны, они имеют ряд недостатков. Особенности внебиржевых сделок ОТС РЕПО:

  • банки и МФО России работают только с активами открытых акционерных обществ из-за особенностей правовых норм;
  • по законам в России движение облигаций контролируются ЦБ, поэтому в контрактах ОТС РЕПО не могут участвовать иные акции, кроме тех, которые указаны в специальном перечне.
  • ставка по ОТС РЕПО может существенно отличаться от банковской, однако она остается фиксированной на протяжении всего периода действия.

Типы соглашений ↑

В России такой вид сделок применяется с учетом примера западных стран. Рынок капитала не может существовать без такого эффективного механизма, который обеспечивает высокую скорость заключения контрактов.

Методика учета активов с применением счета депо также взята у стран Запада.

Типовой контракт содержит жесткие рамки относительно сроков оплаты, в случае отсутствия на счету одной из сторон предусмотренного транша, ставка по условиям возрастает на порядок.

Существует типичный договор РЕПО – это классический пример ОТС РЕПО, когда в первой части документа оговариваются условия и сумма покупки, а во второй – сроки, ставка и общая сумма продажи.

Обратное РЕПО используется в условиях биржевых торгов. В этом случае стороны сначала договариваются о продаже, а во второй части контракта содержится обязательство покупки. Обратное РЕПО характеризуется тем, что продажа – это спот-контракт, а покупка откладывается и переходит в категорию форвардных сделок.

В период аукционов и торгов применяют овернайты, когда между транзакциями проходит ночь. Их характер соответствует классическим моделям, однако срок составляет не более суток.

Документальное оформление ↑

Договор РЕПО – это типовой документ, который разработан на основе западных нормативов с учетом практики, накопленной в России. Типовой договор используется при любом роде сделок – биржевых или ОТС РЕПО.

По закону операции РЕПО должны совершаться в письменном виде. Форма типового договора подразумевает следующие разделы:

  • наименование участников сделки РЕПО;
  • описание предмета соглашения – типовой текст с указанием обязательного условия, что первая и вторая часть договора должны осуществляться в разное время;
  •  описание порядка действия при покупке, описание характера ценных бумаг, их стоимости, количества и эмитента;
  • описание порядка учета на депо счете всех перемещений капитала;
  • порядок осуществления продажи, ставка и окончательная сумма операции РЕПО;
  • риски и порядок их компенсации;
  • реквизиты сторон.

Важно! Каждый держатель или собственник финансовых активов должен вести их учет, открыв для этого депо счет. Не имеет значения, является собственник юридическим лицом или частным, так как этот счет определен законом как один из источников информации для начисления налогов.

Рынок финансирования – важнейший инструмент развития экономики. Применение современных технологий позволяет перемещать капитал быстро и эффективно, а государственная законодательная поддержка обеспечивает минимальные риски.

Вас заинтересует

Источник: http://goldok.ru/cennye-bumagi/sdelki-repo.html

Суть сделки РЕПО: в чем состоит интерес продавца и покупателя?

Чтобы понять головной смысл РЕПО в инвестиционной деятельности, важно указать, что сделка подразделяется на два составных блока. В отношении первого подразумевается то, что акции, облигации и векселя реализуются в пользу покупателя.

Интересно:  В том числе ндс как рассчитывается

Другой указывает обязательность последующего выкупа представленных в качестве залога активов (о чем уже было сказано выше). То есть продавец, проводя первую часть сделки РЕПО, выступает в качестве покупателя в отношении второго блоки операции, и наоборот.

Стоимость обратной покупки высоколиквидных активов в значительной степени разнится от начальных стоимостных критериев. Разница между этими двумя значениями и является доходом по операции РЕПО.

Важно указать и на следующий нюанс сделок РЕПО: возложенные обязательства по безотлагательному исполнению сделки в ее второй части появляются лишь тогда, когда без нарушений были исполнены обязательства, касающиеся первой части.

Суть сделки РЕПО схожа с займом — выдаются средства под залог ценных бумаг, срок сделки и цена обратного выкупа оговариваются заранее.

Смысловая нагрузка указанных выше операций аналогична выдаче займа (средства во временное пользование покупатель предоставляет продавцу). Обеспеченность кредита осуществляется теми бумагами, обязательства по приобретению которых возникают при заключении соглашения.

Самое Важное!

В практической деятельности сделки РЕПО проводят либо для кредитования лица в краткосрочной перспективе, либо же для использования с целью извлечения прибыли активов.

Желание сторон, представленных внутри финансовой сферы, принимать участие в подобных операциях, обусловлено двумя основными причинами:

  • высокой надежностью сделок (связано это с достойной ликвидностью залогового актива);
  • простотой осуществления операций с технической точки зрения.

Продавец получает средства во временное пользование по невысокой процентной ставке. Если в указанные сроки он не сможет выкупить заложенные акции, то эти юридические документы, указывающие на наличие имущественных прав, покупатель имеет право использовать по своему усмотрению. Найти для них покупателя проще, чем на активы, находящиеся в качестве залога банков и иных финансовых институтов.

Вывод: сделки РЕПО – это один из самых удобных и наименее рискованных механизмов кредитования с предоставлением залога. Данные факторы в своей совокупности делают процентную ставку минимальной.

Проводятся операции между ЦБ и коммерческими банками. Возможно участие в операциях частных финансовых структур, производственных корпораций и т.д.

В качестве залоговых активов используются ценные бумаги как государственные, так и корпоративные.

Классификация сделок РЕПО

Выделяют несколько видов операций по продаже юридических документов, в отношении которых предусмотрены обязательства их последующего выкупа. С учетом сроков выделяют следующие сделки РЕПО:

  1. проводимые в течение одних суток (сделки эти получили название овернайт);
  2. срочные (фиксированный срок их погашения превышает одни сутки);
  3. открытые (не предусмотрено точного установления срока выкупа ценных бумаг).

Сделки, описанные выше, имеют свой срок РЕПО. Так называется отрезок времени (выражается в днях), который соединяет дату выполнения обязательств по первой и второй части операции. Исчисляться этот срок начинает с того дня, который следует за днем продажи активов в формате первой части.

Сам факт наличия залога говорит о том, что сделки РЕПО относятся к категории обеспеченных. Различия могут быть в самом содержании операции.

Во многом поэтому во внимание принимается такие особенности финансовых операций, как:

  • наличие блокировки обеспечения (такое условие, ограничивающее права покупателя, изначально вносится в соглашение между сторонами);
  • отсутствие блокировки обеспечения.

Кроме того, сделки РЕПО проводятся:

  • с подтверждением (к категории таковых относятся операции, сторонами в которой являются как инвесторы, так и дилеры — в торговую систему вносится единственная заявка);
  • без подтверждения (их участниками являются дилеры, действующие как от своего лица, так и выполняя волю инвесторов).

Источник: http://tradoman.ru/sdelki-repo/

Что такое РЕПО

Операции РЕПО являются достаточно распространенными в банковской среде. Они проводятся в два этапа. На первом – одна сторона продает второй ценные бумаги с условием обязательного их выкупа через определенный срок и по определенной цене (это будет уже второй этап сделки).

То есть, обязательство на обратную покупку является одновременно обязательством на обратную продажу ценных бумаг. Ключевой момент заключается в том, что цена при обратной покупке будет отличаться от изначальной стоимости ценных бумаг. Соответственно, эта разница и будет определять доход по сделке РЕПО.

Что такое сделки РЕПО

С точки зрения экономики, сделки РЕПО (от англ. repurchase agreement, repo) являются ничем иным, как сделками по кредитованию. На первом этапе, кредитор, который выкупает ценные бумаги, предоставляет займ продавцу этих ценных бумаг. В качестве обеспечения кредита и выступают сами ценные бумаги.

Сделки такого рода используются для получения ликвидности, либо для получения ценных бумаг на короткий срок. Спрос на такого рода операции объясняется тем, что они надежны и достаточно просты для участников.

Сторона, которая продает ценные бумаги, получает займ под низкую ставку на короткий промежуток времени. Что касается покупателя ценных бумаг, он предоставляет кредит и, тем самым, может делать краткосрочные инвестиции при наличии излишней ликвидности под обеспечение.

Если заемщик (то есть сторона, которая продает ценные бумаги) по какой-то причине не может выполнить второе условие договора – выкупить ценные бумаги обратно в установленные сроки и по установленной цене, кредитор становится их полноправным владельцем с возможностью продажи ценных бумаг на рынке.

Следовательно, сделки РЕПО являются очень удобным инструментом и представляют меньшие риски для участников, чем, скажем, выдача кредита под залог ценных бумаг. Естественно, это сказывается и на процентной ставке. Она понижается, что очень выгодно получателю займа.

В качестве основных участников выступают центральные и коммерческие банки. Причем некоторые неправильно полагают, что такие сделки возможны только между центральным и коммерческими банками.

Зачастую, сделки РЕПО проводятся и на межбанковском рынке без участия регулятора.

Виды операций РЕПО

Сделки РЕПО могут классифицироваться с точки зрения сроков исполнения. В частности, они делятся на:

  • Прямая сделка РЕПО – сделка по продаже с обязательством выкупа.
  • Обратная сделка РЕПО – сделка по покупке с обязательством продажи.
  • Операции, проводимые внутри одного дня. То есть, оба этапа проводятся в рамках одного и того же торгового дня.
  • Сделки РЕПО Overnight (Овернайт) – когда обратная сделка совершается на следующий день. Сделки проводят на рынке спот, первая часть называется today, вторая tomorrow.
  • Действующие операции. Предполагают сделки, по которым исполнена только первая часть;
  • Открытые операции. Это слелки РЕПО, в которых не устанавливаются сроки.

Сроки операций РЕПО важны и для определения ставки. К примеру, если речь идет о внутридневных сделках, здесь применяется фиксированная ставка. Что касается открытых сделок, она будет нефиксированной и может определяться в зависимости от обстоятельств. Ставки по срочным сделкам устанавливаются на весь период проведения сделок.

Полезные статьи:

В качестве отправной точки для определения ставок используются ставки по кредитам на межбанковском рынке. При этом, стороны обращают внимание и на качество ценных бумаг и иных условий, по которым проводится сделка. Естественно, все операции РЕПО являются обеспеченными (то есть в качестве обеспечения обязательно выступают ценные бумаги). Тем не менее операции РЕПО могут быть:

  • С блокировкой залога. В этом случае права участника, продающего ценные бумаги, ограничиваются в соответствии с условиями;
  • Без блокировки залога.

Что касается обеспечения по таким сделкам, это могут быть облигации, которые являются предметом сделок по купле-продаже.

Однако стоит помнить о том, что в качестве залога по таким сделкам не могут выступать ценные бумаги, срок погашения которых наступает до наступления даты проведения второго этапа операций РЕПО.

Также, важно знать и о том, что если облигации относятся к разному выпуску, их также нельзя включать в сделки РЕПО.

Классифицировать можно также и следующие виды сделок РЕПО:

  • С подтверждением. Такие сделки проводятся между дилерами, выступающими от своего имени или от имени клиента. Для проведения такой операции в систему вводится заявка дилера и подтверждение другого дилера, который принимает условия операции;
  • Без подтверждения. Такой тип сделок проводится между дилером и инвестором, которого обслуживает дилер. Заключение этой сделки происходит в момент, когда заявка регистрируется в торговой системе. При этом, такая заявка должна соответствовать всем условиям операций РЕПО.

Сделки РЕПО и риски

Какие риски могут возникнуть при проведении сделок РЕПО? В первую очередь, получение убытков ввиду неисполнения одной из сторон своих обязательств (которое, в свою очередь, может возникнуть по причине дефолта эмитента). Это касается именно второй части сделки, когда получатель займа должен выкупить ценные бумаги у кредитора.

Среди наиболее распространенных причин такого явления можно отметить рыночные факторы.

К примеру, когда рыночные котировки на переданные активы растут, кредитор может захотеть реализовать активы самостоятельно, не выполняя вторую часть сделки. Однако, если котировки падают, получатель займа может не захотеть возвращать себе активы и исполнять свои обязательства на втором этапе операции РЕПО.

Как управлять рисками при сделках РЕПО?  Существуют общепринятые механизмы, которые помогают сторонам принимать дополнительные условия, согласуемые еще до заключения сделки. К таким аспектам относятся дисконтирование и компенсационные взносы.

Дисконт

Дисконт – это превышение рыночной стоимости ценных бумаг над объемом выдаваемых средств по сделке РЕПО.

Фактически, это то соотношение, которое устраивает и одну и другую сторону при проведении такой операции.

Если изначально размер дисконта имеет большое значение, риски покупателя существенно снижаются. Однако они не нивелируются, так как рыночная стоимость ценных бумаг может снизиться ниже дисконта. Существуют ситуации, когда дисконт изначально ниже, чем объем выдаваемых средств. В такой ситуации происходит страхование риском продавца ценных бумаг (получателя кредита).

Как определяется размер дисконта? Этот показатель индивидуален в каждой конкретной ситуации и зависит от таких параметров, как рыночная стоимость ценных бумаг, а также их ликвидность. К факторам, которые оказывают влияние на дисконт, можно отнести также ситуацию на фондовом рынке в целом, сроки сделки, надежность сторон и так далее.

Полезный Совет!

Для того, чтобы минимизировать риски, рекомендуется проводить сделки только в случае, если ценные бумаги обладают должной ликвидностью. Дисконт может быть минимальным в случае, если в качестве обеспечения предлагают ценные бумаги, входящие в состав так называемых Голубых фишек.

Что касается акций с низкой ликвидностью, здесь уровень дисконта может быть существенно выше и достигать даже 50 процентов.

Изменение дисконта может происходить под влиянием различных рыночных условий. Следовательно, чем больше период, на который заключается сделка, тем больше рисков для одной из сторон.

Для того, чтобы минимизировать такие риски, операции РЕПО предусматривают так называемые компенсационные взносы.

Они предполагают компенсацию одной из сторон рисков другой стороне посредством внесения специального взноса.

К примеру, если на рынке ценные бумаги растут в цене, продавец может потребовать компенсации в денежном выражении или возврата части ценных бумаг.

Если же цена на акции снижается, покупатель вправе потребовать больше ценных бумаг для обеспечения или возврата части денег.

Важно понимать, что если одна из сторон не выполнит обязательства по компенсационному взносу, сделка исполняется на следующий торговый день.

Компенсационные взносы в подобного рода сделках стали еще более актуальными после событий 2008 года, когда участники рынка не имели возможности выполнять свои обязательства.

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter, и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

Источник: https://equity.today/operacii-repo.html

Что такое РЕПО сделки?

Обычно, если кому-то нужны деньги, он берет кредит. Это относится как к физическому, так и к юридическому лицу, кредитующимся в банках, так и к самим банкам, которые берут займы у других банков или у Центрального банка государства.

В большинстве случаев данные кредиты обеспечиваются имуществом заемщика, которое оформляется как залог. Залоговым имуществом при заключении кредитного договора могут стать оборудование, недвижимость, ценные бумаги и другие активы заемщика.

Процентная ставка по РЕПО сделкам

Иногда, если заемщика или кредитора не устраивают условия кредитного договора, они могут заключить РЕПО сделку. По сути, это такой же кредит, но в качестве договора выступает не кредитный договор, а договор купли-продажи. То есть заемщик продает, например, имеющиеся у него ценные бумаги, а кредитор их покупает.

Отличие договора по РЕПО от стандартного договора купли-продажи состоит в том, что при заключении РЕПО сделки в договоре прописывается вторая часть. В ней указано, что через определенный срок заемщик обязуется выкупить обратно свои ценные бумаги, но по цене, увеличившейся на размер процентной ставки по данной сделке.

Интересно:  Как рассчитать ндс 10 от суммы

РЕПО сделки берут свое начало в США в 1917 году.

Обратите Внимание!

Во время войны из-за высоких налогов по кредитам их стало невыгодно брать, из-за чего Федеральная резервная система США ввела возможность использовать РЕПО соглашения для кредитования банков.

Это нововведение сильно сокращало налоги и другие расходы на займы у ФРС, из-за чего все банки начали им пользоваться. Позже такой способ займов и кредитов распространился и на других участников финансового и делового мира.

Как рассчитывается

Процентная ставка, по которой заключаются договоры по этим сделкам, сильно зависит от устанавливаемого значения такого показателя, как процентная ставка по РЕПО сделкам, публикуемая Центральным банком страны. Процентная ставка по РЕПО сделкам – это ставка, по которой Центральный банк заключает подобные сделки с банками страны. Публикуется данный показатель с определенной периодичностью.

Пересматривается она на основании изменения состояния мировых рынков, а также внутренней экономики. С помощью repo rate Центральные банки могут влиять на инфляцию, уровень безработицы и другие, очень важные экономические показатели государства.

С помощью repo rate банки, которым необходимы дополнительные средства, знают, под какой процент они могут их взять у Центрального банка по РЕПО договору.

Обычно процентная ставка по подобным сделкам публикуется в нескольких вариантах, в зависимости от сроков, на которые банкам нужны дополнительные средства.

Сроки берутся самые распространенные от одной ночи до одного года, но сама процентная ставка по РЕПО сделкам всегда указывается в годовых процентах.

На процентную ставку по РЕПО сделкам ориентируются все остальные РЕПО соглашения. Она является основным критерием для расчета процентной ставки, однако, кроме нее стороны учитывают и другие показатели:

  • состояние мировой экономики;
  • экономические показатели внутри страны, где заключается сделка;
  • срок действия договора;
  • качество залогового имущества;
  • другие параметры, включая уровень деловых связей между сторонами, заключающими соглашение по РЕПО.

В договоре РЕПО прописывается возможность кредитора использовать залог в целях своей прибыли. По этому критерию сделки имеют следующие различия:

  • при заключении РЕПО сделки с блокировкой кредитор не может перезаложить, продать и вообще совершать какие-либо действия с заложенным имуществом;
  • при заключении РЕПО сделки без блокировки кредитор может перезакладывать залог и производить другие действия, хотя это и не отменяет того факта, что при закрытии договора кредитор обязан вернуть залог заемщику.

Преимущества РЕПО сделки

В заключении сделок по РЕПО есть преимущества как для кредитора, так и для заемщика. Для кредитора они могут заключаться в следующем:

  • он может выгодно вложить свои излишки, ни чем не рискуя;
  • в случае невыплаты долга заемщиком, кредитору не нужно тратить время на получение права собственности в суде (в отличие от кредитов) на залоговое имущество;
  • так как при заключении договора заложенные ценные бумаги переходят в собственность кредитора, вместе с ними переходят и права на управление компанией.

Для заемщика также есть преимущества подобной сделки перед кредитом:

  • он может быстро получить необходимые средства, не потеряв свои активы;
  • не нужно открывать специальный счет и платить никаких комиссий за его обслуживание;
  • оплату не нужно платить частями, долг гасится одной суммой в конце срока действия договора;
  • можно получить по данному договору около 90 процентов стоимости своего имущества.

Где еще используется

Кроме всех вышеупомянутых сфер использования РЕПО сделки, часто к их помощи прибегают на биржах, где торгуют ценными бумагами и другими активами в следующих ситуациях:

  1. Инвестор может с их помощью продавать акции, которых у него нет. Он заключает со своим брокером договор РЕПО, где прописано, что он берет акции компании, которые, по его мнению, будут падать в цене. Когда он их получает, он тут же их продает. В конце срока действия договора он покупает их дешевле, чем продал и отдает эти акции обратно брокеру, тем самым закрыв договор РЕПО сделки. Разница между ценой продажи и ценой покупки и составляет его прибыль.
  2. Инвестор покупает акции, стоимость которых, как он думает, будет расти. Сразу после покупки он заключает РЕПО сделку и закладывает их. На полученные деньги он покупает еще тех же акций. В конце действия договора РЕПО он фиксирует прибыль по акциям, продав их по большей цене, и возвращает деньги кредитору. После этого он продает свои акции, которые находились в залоге. Таким образом, можно удвоить свою прибыль, но для этого нужно, чтобы акции действительно выросли.

Источник: http://binaryoptionsfull.com/repo-sdelki

Сделки РЕПО: определение, характеристики, преимущества и недостатки, сложности

РЕПО, вопреки многим стереотипам представляет собой не просто сделку купли продажи ценных бумаг между двумя сторонами, а предоставление одной организацией денежных средств, в обмен на владение на оговоренный срок ее залоговым имуществом или ценными бумагами.

РЕПО: определение

Формулировка РЕПО имеет английское происхождение и означает сделку или покупку (продажу) ценных бумаг, которые обязаны быть выражены в качестве обратной продажи, по истечению определенного времени, но при заранее оговоренной стоимости.

Таким образом, можно сделать вывод, что подобное соглашение является займом на небольшой промежуток времени, гарантией отдачи которого будут ценные бумаги или облигации.

Этот факт подтверждается также тем, что само соглашение оформляется как сделка продажи или покупки, но ни в коем случае не как займ.

Особенности сделок

Такие соглашения зачастую совершаются для того, чтобы выполнить кредитование определенного участка рынка денежными средствами или ценными бумагами, облигациями или другими объектами.

Для этого необходимо подобрать наиболее оптимальную методику кредитования, и реализовать разницу стоимостей.

Процедура оформления включает в себя срок выдачи денежных средств, которые выступают в роли залога, которые переходят под контроль кредитора.

Именно этот факт значительно упрощает процесс разрешения споров и конфликтов, при ситуации неисполнения прописанных обязательств.

Таким образом, для кредитора намного снижается, даже практически исключается возможность кредитного риска.

Характеристики сделок

Вышеописанные сделки могут быть разделены на два вида:

  • прямого характера;
  • обратного характера.

Первый вид таких сделок является соглашением о продаже, с гарантией обратной покупки, а второй является покупкой при необходимости обратной продажи утвержденного объекта.

Чаще всего прямая сделка РЕПО является спот — сделкой или ведущей, а вот вторая – сделкой форвард или срочной.

Зачастую бывает целесообразно применить сделку РЕПО Овертайм, которая представляет собой соглашение, совершаемое обратной сделкой, но на следующий день. Итак, первая – «сегодня» —  вторая «завтра».

При РЕПО на бирже, само по себе подписанное соглашение, является таковым только в случае заявления  и определении знака сделки РЕПО.

Самое Важное!

Все ставки, могут нести в  себе как положительный знак, как и минусовой, но значение в любом случае будет выражено в процентах.

Для ровного счета, в основном используется цена второй половины сделки. Время активности РЕО  является промежутком времени между 1й и 2й частью совершаемой сделки РЕПО.

С юридической стороны, в ситуациях, когда акции по соглашениям РЕПО выставлены на продажу, то  первый продавец, на время активности подписанной сделки может столкнуться с некоторыми рисками и опасностями, к примеру:

  • запрещено быть включенным и вести активную деятельность в собраниях акционеров;
  • запрещено подавать обжалование решения общего собрания акционеров и подписанных им соглашений.

В случае если по сделке, объектом будут акции ЗАО, необходимо разобраться с ситуацией распространения права покупки или продажи на договор РЕПО и насколько скрупулезно пункты договора должны соблюдаться.

При банкротстве, одной из сторон, указанных в сделке РЕПО, необходимо незамедлительно разобраться с вопросом, включения в состав конкурсантов ценных бумаг, представленных в РЕПО. При таком развитии ситуации, все имущество необходимо включить в торги.

По типам договора РЕПО есть составленное и сформулированное соглашение компании «НФА», которая в  своей деятельности руководствуется мировыми догмами, а также ни в коем случае не отходит от существующих законодательных основ.

Репо цб

Все соглашения: и прямые, и обратные является равными по значимости и основными, так, к примеру, продажа ценных бумаг приравнивается к покупке ценных бумаг. Также, стоит обратить особое внимание на то, что все сроки по заключению сделок должны быть оговорены заранее, так же как цена самих объектов сделки.

Исключение могут составить значении разницы двух сделок, по стоимости продажи заимствованных средств.

Непосредственно сама процедур предусматривает, что на время предоставления финансовых средств, гарантией исключения невозвратов будут выступать ценные бумаги.

Стоит отметить, что все соглашения в основном поддерживаются ЦБ, как инструмент достижения определенной цели, а именно —  рост ликвидности. В одной части ЦБ является покупателем, а контрагент – кредитной организацией и наоборот.

Для второго варианта сделок, ЦБ дает возможность выполнять обратную продажу ценных бумаг, по условиям, установленным на момент подписания соглашения. Все сделки проводятся на открытых торгах на Фондовой бирже ММВБ или валютной бирже, а также на созданном информационном портале системы Bloomberg.

Все сделки РЕПО по обратному счету, на продажу ЦБ ценных бумаг из составленного заранее перечня с обязательством их выкупить. Такая политика является инструментом абсорбирования банковской ликвидности, и применяется уже более 10 лет.

Преимущества и недостатки РЕПО

Для организации, выступающей в качестве покупателя ценных бумаг, применение условий сделки РЕПО достаточно удобно и просто, так как:

  • организация является держателем залоговых документов. Поэтому, в случае невыполнения условий соглашения, заемщик становится обладателем того самого имущества, и может его продать без разрешения или согласования с должником;
  • кредитору нет никакой необходимости отслеживать кредитоспособность заемщика;
  • процентная ставка по РЕПО значительно ниже традиционных систем кредитования;
  • кредит могут получить те компании и юридические лица, которые не отвечают тем или иным условиям и требованиям основных банковских учреждений;

Однако, если и некоторые риски, связанные с тем, что с течением времени, уровень ликвидности залога может значительно снизиться.

Какие бумаги не принимаются в качестве обеспечения?

Стоит обратить особое внимание, что участниками оформления вышеописанных сделок, могут быть не все компании, а только утвержденные законом организации.

Для того чтобы гарантировать в последствии исключение рисков и опасностей невозвратов по РЕПО, специалисты принимают только облигации, входящие в список Ломбардном списке БРФ, предоставленном к ознакомлению на сайте ЦБ.

Итак, существует утвержденный список ценных бумаг, которые могу быть залоговыми:

  • соглашении РЕПО должны быть подкреплены ценными бумагами, которые используются в качестве инструментов, и при этом должны быть официально разрешены к публичному просмотру, использованию и входить в  состав котировального списка организаторов торгов;
  • для соглашений на неорганизованных торгах, могу использоваться долговые эмиссионные объекты торговли, которые согласованы с соответствующими юридическими лицами;
  • используя для работы систему Bloomberg., для расчетов можно использовать клиринговые документы, но при условии, что у них будут установлены нулевые значения первоначальных дисконтов.

Но при этом, для использования ценных бумаг в сделках РЕПО есть ряд исключений:

  • эмитированные ценные бумаги, или любые другие ценности, связанные  с другой организацией и выступающие в другой сделке гарантией – это считается недопустимым;
  • объекты залога или гарантийные бумаги, на которых дата погашения установлена менее 2-х дней.

Основные сложности по сделкам РЕПО

Основные соглашения и механизм их проведения, реализации характеризуется и некоторыми недостатками и сложностями:

  • все соглашения могут рассматриваться исключительно по средствам  организатора торговли;
  • в качестве объекта гарантий могут быть только ценные бумаги с ограниченной суммой займа;
  • у потребителя и брокера возникают в процессе работы некоторые взаимные обязательства.

Такие сложности, зачастую в значительной степени минимизируют уровень использования залогового механизма гарантии прав заимодавателя. Но так как сделки сопровождаются и регламентируются законодательством, возможность оспорить те или иные действия в судебном порядке практически сводятся к нулю.

Направления обеспечения ликвидности: аукционы

Аукционы представляют собой мероприятия, проводимые с целью обеспечения и поддержания ликвидности и кредитования отдельных сфер экономики. В основном такие аукционы проводятся  по инициативе НБ и длятся чаще всего от трех до мести месяцев. Подобные аукционы проводятся исключительно в национальной валюте.

(1 5,00

Источник: https://forex365.ru/termins/repo-chto-eto.html

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *